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光伏板块成长性将持续向上 下半年望迎业绩估值戴维斯双击

发布日期:2021-09-18 20:26

本文摘要:今年年初光伏板块经常出现显著下跌,除大盘因素外,部分海外光伏厂商解散,行业竞争格局向好,受到影响国内厂商。2月底到3月份,受到海外疫情影响,各家咨询机构争相上调今年装机预期,光伏板块中的个股经常出现30%-40%左右的消息传递。4-5月份,产品价格经常出现暴跌,光伏行业转入盘整期,在此期间隆基股份首度下跌。 6月份开始,光伏的下跌趋势更进一步确认,指数涨幅在20%以上,个股涨幅在40%-50%平均。

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今年年初光伏板块经常出现显著下跌,除大盘因素外,部分海外光伏厂商解散,行业竞争格局向好,受到影响国内厂商。2月底到3月份,受到海外疫情影响,各家咨询机构争相上调今年装机预期,光伏板块中的个股经常出现30%-40%左右的消息传递。4-5月份,产品价格经常出现暴跌,光伏行业转入盘整期,在此期间隆基股份首度下跌。

6月份开始,光伏的下跌趋势更进一步确认,指数涨幅在20%以上,个股涨幅在40%-50%平均。机构认为,光伏板块从前期低点至今,涨幅早已相当可观,但指出下半年光伏仍然是很好的投资方向,建议超配。  核心逻辑  1、短期边际提高,行业市场需求弃季向好。

年初至今组件价格下降大约0.3元/W,预计电站收益率较年初提高大约2.4个百分点。电站装机成本上升,造就收益率显著提高,性刺激下游市场需求。

海外国家停工复产,二季度项目推迟至下半年,海外三季度未来将会淡季不淡。国内竞价项目已出有,三四季度预计装机弃季提高。产业链部分环节价格早已企稳回落,更进一步证明市场需求转好。预计今年国内装机40-50GW,全球装机未来将会超过110-120GW。

  2、多晶硅较慢下跌,供给偏紧激化。本周多晶硅单晶始投料颗粒漆报价下调至68元/kg,环比上周均价提高8.6%,较6月最低点58元/kg提高10元/kg,涨幅约17%。短期大上涨主要原因为新疆有多晶硅企业7月19日晚装置再次发生故障,导致三氯氢硅泄漏,预计不受影响生产能力4-5万吨,从装置影响程度辨别预期不会影响3个月以上生产量。

多晶硅价格在6月以来早已小幅涨价,在四季度产业链供给紧绷的预期下,业主招标和订购周期有所提早,三季度市场需求持续向好,多晶硅供给紧绷将激化。  3、光伏行业潜力极大,寄予厚望未来30年持续增长。全球光伏发电占到比依然较低,预计占到比将近5%。光伏作为最具备经济性的发电方式之一,2010年以来度电成本早已上升82%。

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未来光伏发电占到比提高,行业茁壮空间辽阔。预计未来30年全球光伏装机将快速增长近13倍,总计装机高达8440GW,年填充增长速度在9%左右。  4、目前板块正处于估值重构的阶段,未来估值未来将会提高至25x-30x。

  当前电气设备PE(TTM)的分位数为61%,其中光伏设备PE(TTM)的分位数为49%,板块估值水平坐落于仅有市场中部稍低水平。此前压制光伏估值的因素主要有补贴政策退坡影响装机量,新技术递归影响行业格局。

但明年开始,国内转入平价时代,变换龙头企业大力布局新技术,行业政策扰动与技术递归的不确定性正在逐步避免,未来行业格局将更为明晰平稳。光伏板块成长性将持续向下,目前板块正处于估值重构的阶段,未来估值未来将会提高至25x-30x;且下半年转入装机高峰(金麒麟分析师),部分环节产品提价,未来将会步入业绩估值戴维斯双击。  受到影响公司  华安证券认为,建议注目光伏板块龙头企业隆基股份、通威股份;建议注目国内抢装获益、海外市占率提高、布局光储业务的细分赛道隐形冠军阳光电源;建议注目辅材龙头福莱特、福斯特。

  中泰证券认为,引荐三条主线:1)竞争格局平稳,龙头优势显著,长年成长性标的:硅片(隆基股份),胶膜(福斯特);2)双面渗透率提高产业趋势下未来将会量利齐升的环节:玻璃(福莱特、亚玛顿、注目信义光能);3)供需边际向好或者短期偏紧:硅料(通威股份、大全新能源),电池(爱旭股份)。  东北证券认为,多晶硅较慢下跌,供给偏紧激化。硅料供给无增量,龙头业绩修缮。引荐标的:1)获益行业景气回落的产业链龙头:通威股份,福莱特,阳光电源,晶澳科技,隆基股份;2)获益大尺寸及异质结新技术公里/小时:东方日升。


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