本文摘要：距离上次降息严重不足一个月时间，中国人民银行于２６日宣告，将再度上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率并上调金融机构存款准备金率。这是央行自今年９月份以来第四次上调利率、第三次上调存款准备金率。 其中，存贷款基准利率１．０８个百分点调整力度之轻，为央行近年货币政策调控历史上所少见。 专家认为，如此强力的货币政策措施的实施，反映出有国家提振市场信心、维持经济快速增长的政策意图。

距离上次降息严重不足一个月时间，中国人民银行于２６日宣告，将再度上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率并上调金融机构存款准备金率。这是央行自今年９月份以来第四次上调利率、第三次上调存款准备金率。

其中，存贷款基准利率１．０８个百分点调整力度之轻，为央行近年货币政策调控历史上所少见。　　专家认为，如此强力的货币政策措施的实施，反映出有国家提振市场信心、维持经济快速增长的政策意图。

突显政策以防通缩意图　　央行宣告，从２００８年１１月２７日起，上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各１．０８个百分点；自１２月５日起，上调工商银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率１个百分点，上调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率２个百分点。　　无论是存贷款基准利率，还是存款准备金率，其调整幅度都多达此前市场的预期，尤其是存贷款基准利率１．０８个百分点的调整力度，为近十年来我国货币政策调控历史上鲜有，它反映出有当前货币政策以防通缩的意图。

中国社科院世经所副研究员张斌说道。　　央行在公告中认为，此举是为贯彻落实有助于严格的货币政策，确保银行体系流动性充份供应，增进货币信贷稳定增长，充分发挥货币政策在反对经济快速增长中的大力起到。　　为应付国际金融危机的挑战和解决问题国内经济运行中的引人注目对立，日前党中央、国务院对我国宏观调控政策展开根本性调整，其中一个最重要的内容是实施有助于严格的货币政策。

央行日前公布的第三季度货币政策继续执行报告再度特别强调，当前通货膨胀压力显著减轻，货币政策在近期要避免通货紧缩，以防通缩已是近期货币政策注目重点。　　社科院金融所所长李扬指出，近期我国高频率实施货币政策，贯彻指出现在全国是在相聚时艰，轻在解决问题避免经济下降的根本性问题。

而如此大幅的降息，指出央行遏止经济下降的决意。再次获释健快速增长信号　　此次货币政策大幅的调整，指出了我国政府在全球繁盛经济体争相陷于衰落时对经济形势的一种应付，反映出有政府力主经济发展的态度和决意。社科院金融专家易宪容说道。　　不受金融危机影响，我国国内经济中的不确定性因素正在减少。

统计局数据表明，我国ＧＤＰ增长速度自去年以来已倒数５个季度经常出现回升。１０月份我国宏观经济景气指数为９４．７，比上月回升１０．６点。

而中国人民银行第三季度企业调查问卷表明，体现海外市场需求的出口订单指数持续回升，已跌到至２００５年７月以来的最低值；体现国内市场需求的国内订单指数较上个季度上升３．７个百分点。同时，作为经济周期波动的先行指标，体现企业活跃度的１０月末Ｍ１（狭义货币供应量）增长速度跌到至９％以下，为近年来低于。　　虽然我国经济发展基本面没转变，但在繁盛经济体大大陷于衰落的大背景下，人们对经济否经常出现大起大落有所担忧，而此次调整就是在向市场传送国家健快速增长的决意。张斌说道。

　　这次降息具备极大的通告效应，指出国家将以极大决意确保经济稳定运营，不会对ＧＤＰ的务实快速增长和人们对经济的心理预期起着一定起到。易宪容说道。　　张斌讲解说道，从金融理论上谈，贷款利率的上调可以协助企业增加用资成本；存款准备金率的上调，则有助向银行获释更加多流动性。

二者互为配上，将不利于更加好地解决一些国家早已经常出现的信贷紧绷和生产削减问题。　　自雷曼兄弟倒闭以来，世界主要经济体已倒数实施日益严格的货币政策，多次采行协同降息的方式，对经济展开扩张性介入。

而此前我国央行也已在两个多月的时间内，倒数三次降低利率，两次减少存款准备金率，并中止商业银行的信贷规模容许。这一系列货币政策措施，都意图维持经济的稳定快速增长。

不利于夯实经济稳定发展基础　　分析人士认为，此次货币政策的大幅放开，将为市场提振信心。与此同时，由于与以往比起此次货币政策归属于非对称调整，还将不利于为今后经济稳定发展夯实基础。　　根据央行的公告，自１２月５日起，金融机构人民币存款准备金率将实施差异调整，其中工商银行等大型金融机构存款准备金率上调１个百分点，中小型金融机构人民币存款准备金率则上调２个百分点。

并之后对汶川地震灾区和农村金融机构继续执行优惠的存款准备金率。　　分析人士指出，除了政策力度大之外，此次政策调整的另一特点就是不平面调整，通过存款准备金率的差异调整，对中小企业、农业等给与更好的注目。

　　专家认为，目前我国中小企业面对较小的存活压力，一些企业因缺乏资金而经常出现了一定程度的经营艰难。由于中小企业招揽了社会90%以上的低收入，因此，中小企业破产倒闭将给社会低收入带给更大压力。而农业生产事关几亿农民的切身利益和国家粮食安全，因此，此次政策调整反映出有希望金融机构向中小企业、农业生产弯曲的意图。

　　张斌认为，中小企业是中小金融机构的主要客户。因此，国家通过给与中小型金融机构存款准备金率上调２个百分点的差异对待，可向中小金融机构获释更加多流动性，并向中小企业关上信贷闸门。

　　这次货币政策的非对称调整与国务院常务会议日前实施的十项措施互为协商，不但侧重夹住经济快速增长，更加特别强调了夯实基础、确保民生。张斌说道。

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