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高盛:大宗商品将迎十年来最佳投资机遇

发布日期:2021-11-11 20:26

本文摘要:在2008年的全球性经济危机后,颤颤巍巍的衰退再一转化成忠诚的步伐,这也意味著大宗商品在市场需求基本面上获得提高。世界银行1月初下调今明两年全球经济增长速度预期,指出全球经济将在2018年步入金融危机后的全面回落。世行在近期一期《全球经济未来发展》报告中预计,2018年全球经济增长速度将小幅减缓至3.1%,较去年6月预测值下调0.2个百分点;2019年预计快速增长3%,较去年6月预测值下调0.1个百分点。 大宗商品是经济发展的动力,价格走势与现有供求关系密切涉及。

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在2008年的全球性经济危机后,颤颤巍巍的衰退再一转化成忠诚的步伐,这也意味著大宗商品在市场需求基本面上获得提高。世界银行1月初下调今明两年全球经济增长速度预期,指出全球经济将在2018年步入金融危机后的全面回落。世行在近期一期《全球经济未来发展》报告中预计,2018年全球经济增长速度将小幅减缓至3.1%,较去年6月预测值下调0.2个百分点;2019年预计快速增长3%,较去年6月预测值下调0.1个百分点。

大宗商品是经济发展的动力,价格走势与现有供求关系密切涉及。全球经济协同衰退将维持商品市场需求强大,却是经济景气程度上升时,对大宗商品的市场需求也不会大大减少。基于这一辨别,有不少机构寄予厚望大宗商品的前景。

2017年大宗商品价格屡屡自创近年来新纪录,整体市场持续回头牛,打开新一轮牛市格局。众多机构预测,2018年大宗商品仍将维持快牛格局。而高盛集团(GoldmanSachs)则堪称保守,指出大宗商品将迎十年来最佳投资机遇。

自2008年上一轮超级周期完结以来,当前高盛集团对大宗商品的态度比以往任何时候都更加悲观。国际货币基金组织预测,今年全球经济总体增长速度有可能超过4%,世界第一大大宗商品消费国中国经济增长速度将约6.6%。

世界各地的工厂高速运转,今年年初摩根大通制造业订购经理指数创2011年2月以来的最低水平。伦敦金属交易所基本金属指数早已下降至2014年以来的最低水平。

高盛分析师指出,大宗商品价格上涨将建构一个良性循环,提高生产者和贷款机构的资产负债表,并不断扩大新兴市场信贷,进而增进全球经济快速增长。随着世界各地经济衰退,工厂动工消耗原材料库存,加之矿业和石油生产商减产,高盛分析师JeffreyCurrie和MichaelHinds预计,铜、铁矿石和原油价格今年将沿袭涨势。高盛分析师在研报中写到:现在大宗商品正处于2004~2008年以来最差的投资环境中。

由于用途普遍,铜被视为全球经济的较好晴雨表。对比2016年1月初,铜价早已下跌了2/3。而高盛回应,这意味着是开始而已。

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高盛预计,即便2017年铜价已大幅度走高,但在未来12个月铜价仍将更进一步强势下跌。高盛预计这一被视作全球经济晴雨表的金属今年将跃居大约12%,至8000美元,这将是2013年以来的最低水平。根据彭博(Bloomberg)编成的数据,花旗集团(CitigroupInc。

)今年的铜价平均值预测为7125美元,德意志银行(DeutscheBankAG)的平均值预测则为7175美元。长年来看,高盛某种程度寄予厚望铜。该机构在稍晚的一项报告中称之为,在技术还没大幅度延长供应周期以及成本上升的大宗商品市场(比如铜),具有仅次于的长年价格下降潜力。除了铜价,高盛回应,由于市场需求多达了生产商过度放宽的供应,在未来6个月内布伦特原油价格也将升到每桶80美元上方。

高盛同时预计未来三个月铁矿石价格将跃居至85美元/吨,较当前水平下跌17%。之前该机构预测期内铁矿石均价只有55美元/吨。

此外,高盛预计煤价上涨幅度或将较小,由215美元/吨下跌至220美元/吨,理由是消费者为应付价格上涨有可能增加市场需求。但该预测值仍较高丰之前预期的165美元/吨高达1/3。2017年有色金属堪称笑傲大宗商品市场,毕竟,中国因素功不可没。

活跃于2017年市场的中国大气污染防治行动、供给外侧结构性改革、还包括中国在内的全球经济快速增长带给的市场需求向好等等因素,让有色金属市场整体正处于供需凸平衡状态。一段时间以来,后遗症大宗商品市场的主要忧虑之一就是担忧中国经济将无法维持强大快速增长,但中国倒数交还低于6.5%的经济增长速度的答卷已逐步减轻了这一疑虑。而近期发布的数据表明,7年以来中国GDP首次公里/小时快速增长,中国经济在2017年以超强预期的姿态收官。

国家统计局1月18日公布的数据表明,2017年我国GDP总量为827122亿元,首次迈过80万亿元的门槛;GDP同比快速增长6.9%,增长速度较2016年提升0.2个百分点。整体上,全年经济快速增长好于预期,构建了2010年以来全年经济增长速度首次回落。新加坡上市的大型国际物流企业CWT国际董事会主席郭可回应,中国的大宗商品市场需求将维持充沛。

郭可的悲观情绪基于统计资料。中国是全球仅次于的铝、铜、铁矿石、锌、黄金消费国,占到到全球市场需求的三成到六成之间。中国的城镇化进程夹住能源和金属市场需求。

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高盛分析师JeffreyCurrie指出,如今市场都在追赶高科技股票,特别是在是脸书、亚马逊、奈飞和谷歌这四巨头的股票,这使得资本被错误地从大宗商品市场中被更有进。Currie说明称之为,我指出这是因为股票市场有行进的推动力,去年股市的展现出就很好。

而大宗商品的展现出则很差劲。但历史指出了今年大宗商品的展现出不会多达股市。Currie认为,历史早已指出了名列应当是大宗商品、股票、债券和现金。

2017年以来,随着钢铁、煤炭、有色等行业供给外侧结构性改革的沿袭及环保限产加码,涉及板块股票展现出活跃。据中国证券报统计资料,2017年国内商品市场有色板块、黑色板块分别构建了16.91%、18.94%的涨幅,其中焦炭、螺纹钢期货涨幅多达30%,沪铜涨幅多达20%;A股市场上多只煤炭、钢铁股2017年涨幅超强20%,有色板块堪称经常出现涨幅超强90%的龙头概念股。

中辉期货研发部分析师吴世凯回应,2018年钢铁企业去生产能力是政策主导方向,钢材产量不受政策引领渐趋回升;以经济结构调整和叛杠杆政策焦点为导向,传统钢材消费回升,但高端制造业、环保、技改等领域涉及的结构性市场需求提高钢材市场需求;地条钢带给的结构性移往钢材消费增量仍不会有效地承托钢材市场需求。总体来看,2018年钢材经销渐趋回升、钢价高位运营。

从宏观来看,华泰期货研究院副院长侯峻指出,2018年全球宏观经济衰退势头强大,通胀回温,政策从货币严格改向财政严格,引领去杠杆和金融监管强化。涉及数据表明,大宗商品加息周期的年化收益率广泛低于1983-2017年的平均值年化收益率,指出商品在利率声浪周期中展现出好于平时。

从年化收益率上看,工业品指数整体低于商品指数;从资金流向角度,市场比较寄予厚望有色金属以及贵金属。侯峻辨别,2018年板块高低排序为:有色能化黑色农产品。

从股期同步角度来看,近十年的历史经验指出,商品与股票适当标的相关性最弱的是能源化工类,其次是有色金属,此后依序为黑色系由、农产品、贵金属。期货投资者黄先生指出,从强化收益来看,在商品与股票的投资人组中,在确定性较强的行情中,从两栖投资收益强化效果来看,板块高低排序为,农产品黑色系由有色金属能源化工类。

据投资人士讲解,铜期货上,股期同步就很显著,如果期货经常出现大幅度下跌,年中一两个交易日股票追随下跌的概率很高。不过,镍、铜、锌、铝等有色金属分别对应着多只概念股,有所不同时期,有的个股同步大,有的个股同步小,卖哪只股票很考验投资者的选股能力。


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