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新能源 以及不止于新能源的投资

发布日期:2021-08-04 20:26

本文摘要:新能源板块作为去年最热门的板块,在今年开年之初依然延续着极大的热度。我相信大家对这个板块的关注度也比力高,正好我有时机可以直接采访到这个板块的一位优秀基金司理,所以今天的文章可能会宁静常的文章结构不太一样,我会把我通例的数据分析和对基金司理的采访内容做一个有机的整合,试图给大家提供一种定量+定性的全方位视察视角。我先来揭晓一下我这次采访的这位基金司理,他就是中原基金的郑泽鸿。下面是我在采访中相识到的基金司理的一些综合信息。

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新能源板块作为去年最热门的板块,在今年开年之初依然延续着极大的热度。我相信大家对这个板块的关注度也比力高,正好我有时机可以直接采访到这个板块的一位优秀基金司理,所以今天的文章可能会宁静常的文章结构不太一样,我会把我通例的数据分析和对基金司理的采访内容做一个有机的整合,试图给大家提供一种定量+定性的全方位视察视角。我先来揭晓一下我这次采访的这位基金司理,他就是中原基金的郑泽鸿。下面是我在采访中相识到的基金司理的一些综合信息。

从事情履向来看,郑泽鸿,财政部财政科学研究所经济学硕士。2012年6月加入中原基金。2012年到2013年期间任纺织服装和造纸轻工等偏消费行业的研究员,2014年任电力设备、新能源行业研究员,笼罩电力设备、新能源、工控、机械等行业板块,2016年担任新能源和环保组组长,领导团队卖力节能环保和新能源两大行业的研究,具有富厚的一级市场及工业履历。

2017年7月起开始担任公募基金的基金司理,有8年的证券从业履历和3年的公募基金治理履历。现任中原基金投资研究部高级副总裁,以及中原能源革新(003834)这只以新能源为主题的基金的基金司理。

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从整体投资框架来看,在投资时,郑泽鸿会先自上而下判断整个市场情况,将市场分为牛市、熊市和震荡市,再在这个大的框架下去选择他所看好的细分景气赛道,然后再自下而上在这些赛道里去精选行业的龙头公司,通过自上而下和自下而上的联合重点投资周期内景气向上及供需错配的环节,守正出奇,价值和发展投资相联合。从投资气势派头上来看,我认为这是一种。从组合偏好上来看,他在组合设置上行业相对疏散,整体出现平衡偏发展的气势派头;仓位上,则会凭据市场以及行业的周期性举行择时。从个股选择上来看,他的主题思路是偏左侧投资的守正出奇,其最重要的仓位永远是在龙头公司,财政指标关注现金流、ROE等,确定估值容忍区间,凌驾估值容忍度会举行减持;同时他也擅长挖掘黑马类公司,对于这类公司,财政尺度会相应放低,连续追踪新技术偏向,新产物突破等,希望不及预期,会减持兑现。

对这个基金司理有了些许观点之后,我们再来看下他治理的基金的情况。现在他只治理着一只基金,也是他担任基金司理以来治理的第一只基金——中原能源革新(003834):中原能源革新建立于2017年6月7日,事实上这是一只专门为他量身打造的基金,因此这只基金从刊行至今都是他一小我私家独立治理。在交流中他也谈到其时他还在研究部,他以为新能源这个行业未来的空间很是好,所以就提出刊行这样一只基金。这只基金在郑泽鸿治理的3年半时间内(2017年6月7日至2021年1月7日)总收益率为202.70%,折合年化收益率为36.15%。

如果大家另有印象的话,其实我早在去年2月初写过的一篇新能车相关投资主题的文章《新能源汽车基金哪家强》内里就提到了这只中原能源革新,不外其时我是它当做一只新能车主题的基金来看待的,从下图和新能车相关的几个指数的对比中似乎看着也有点像:从上图中至少可以看出两点:一是中原能源革新和中证新能车指数的走势还是很是靠近的;二是主动选股的中原能源革新同时期大幅地跑赢了两大新能源相关指数。可见基金司理郑泽鸿获取超额收益的能力是很是强的。基金司理的精彩能力也获得了机构投资者们的青睐:上图是中原能源革新的投资人结构图,展示了这些基金的投资人结构情况。

从图中可以看出,这只基金的机构份额占比在2019年底的年报和2020年的半年中划分高达58.78%和43.87%,而且这还是在基金份额大幅增长的基础上,可识趣构的绝对份额在期间也有大幅的增加,足识趣构对基金司理的高度认可。可是正如今天的标题“新能源,以及不止于新能源的投资”,郑泽鸿擅长新能源板块的投资,同时又不止于新能源板块的投资。

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这或许可以在我采访期间提的一个问题中获得一些启示,我的问题是这样的:新能源板块去年很火,也出来许多做新能源板块的基金司理,你以为同样是做新能源这个赛道,你和其他基金司理有什么区别呢?就这个问题,他的回覆是这样的:“首先从基金上来看,我对整个新能源板块的熟悉水平应该还算不错的,能提前对这个行业做预判,许多人都是看到了再去做反映,我一般会提前几个月就做出判断,因为我知道各个环节的产能需求。我以为我的历史履历还是不错的,经由这几波周期性之后,我或许能判断高点会是什么样子,低点是什么样子,能提前做出判断,这是第一点。

第二点就是我不会把自己局限在某一个领域,当行业有时机的时候,我肯定是做大弹性,当行业没时机的时候,我就会去找其他板块,我所笼罩和熟悉的板块也比力多,在其他板块同样可以找到一些不错的资产。”这里可能还得讲一个大前提,正如他在采访中讲到的,在长周期来看新能源确实是一条好赛道,但同时新能源又是一条周期发展的赛道,会有一个产能周期在内里,既会履历2015年到2017年那种“求过于供”的投资好时期,也会履历2017年到2019年那种“供过于求”的投资很是不友好的时期。这部门我就不展开了,只举一个他预判能力精彩的例子。2019年中以及三季度,他认为新能源车工业链的拐点泛起的时候,他做出了大比例的调仓,把仓位都调到新能源车这个板块,2019年四季报中中原能源革新的十大权重就基本都是新能源车股票了,而且有数据可查的2020年Q1到Q3都以新能源车的股票持仓为主。

这个判断可以说是很是精准了,同时也使得中原能源革新这只基金在2020年取得了120.65%这样极其优异的年度收益率。因为我小我私家对回撤控制很是敏感,所以自然会提这方面的问题,对此他的回。


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